【概要】本周，國內棉價偏強震蕩，外棉價格先跌后漲，內外棉均價低于前周；國內棉紗價格由穩轉跌，外紗價格繼續下跌。近期，中國對美宣布關稅反制措施，國內企業對美棉加緊采購、裝運，下周美棉裝運量或仍樂觀，國際棉價預計階段性上漲。國內兩會傳遞利好信號，主導國內棉價謹慎樂觀，受制于紡織消費預期轉弱，短期上行空間有限。
一、本周價格回顧
國內市場上，中國宣布對美反制措施，其中對美棉加征15%；疊加國內兩會召開傳遞利好信號，國內棉價呈偏強震蕩走勢，但周均價低于前周。鄭棉期貨主力合約結算均價13563元/噸，較前周下跌211元/噸，跌幅1.5%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14776元/噸，較前周下跌73元/噸，跌幅0.5%。
國際市場上，中國3月4日宣布對原產于美國部分進口商品加征關稅，其中對美棉加征15%，當日ICE期棉大幅下跌；隨著最新公布的美棉出口簽約及裝運量回升，其中周裝運量創本年度新高，短暫減輕關稅沖擊下市場對美棉銷售放緩的擔憂，國際棉價反彈，但周均價低于前周。紐約棉花期貨主力合約結算均價64.74美分/磅，較前周下跌2.05美分/磅，跌幅3.1%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價73.25美分/磅，折人民幣進口成本12749元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌444元/噸，跌幅3.4%。國內棉價高于國際棉價2027元/噸。
國內棉紗價格由穩轉跌，外紗價格繼續下跌。本周，國內C32S普梳純棉紗均價21105元/噸，較前周下跌120元/噸，跌幅0.6%；常規外紗均價21805元/噸，較前周下跌153元/噸，跌幅0.7%。常規外紗均價高于國產紗700元/噸，較前周收窄33元/噸。滌綸短纖價格6849元/噸，較前周下跌95元/噸。
二、市場形勢展望
關稅之爭拖累貿易前景，近期美棉裝運量預計先增后減，國際棉價或隨之波動。據國務院關稅稅則委員會公告，貨物在3月10日前從起運地發出，并于4月12日前進口的不加征本公告規定的關稅。近期發往中國的美棉正在加緊裝運，美棉通過海運至中國港口通常需要15-25天時間，預計美棉裝運量將先增后降(依據美國農業部發布口徑)，推測拐點將在3月中旬前后出現，考慮到美棉出口銷售情況與ICE期棉走勢高度相關，近期國際棉價或將隨之波動。此外，隨著美棉春播臨近，ICE期棉若持續低迷或令美棉植棉面積進一步下降，市場對美棉植棉意向的關注度趨于上升。另需注意，美國與貿易伙伴間的博弈有增無減，仍易引起國際棉價的寬幅波動。
消費拖累有所顯現，宏觀利好氣氛尚未消退，國內棉價謹慎樂觀。據3月5日發布的2025年政府工作報告，2025年我國GDP增長目標為5%，與2024年持平；延續適度寬松的貨幣政策，適時降準降息。宏觀經濟目標及政策基本符合市場預期，延續2024年底以來政治局會議和中央經濟工作會議總基調。棉市上，中國對美國加征關稅反制，3月初下游對美棉詢價采購數量顯著增加，美棉基差報價應聲上調，對國內棉價構成一定支撐。紡織市場傳統旺季啟動不佳，據調研，近期企業訂單以中短訂單居多，普遍到3月底結束。此外，春節后紡紗企業銷售棉紗曾試探性提價200-300元/噸，于近期再度回落，反映下游消費仍不足以對棉價形成支撐。總體看，全國兩會營造的積極氣氛尚未消退，短期國內棉價或將偏強運行，但上漲空間相對有限。
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