成本端走弱 聚酯鏈集體飄綠
來源：錦橋紡織網(wǎng)2024/11/18 15:03:59編輯：KK受累于國際油價偏弱運行，聚酯鏈成本偏弱，今全線飄綠，收盤PX下滑0.36%、PTA下滑0.5%。PX現(xiàn)貨供應(yīng)偏寬松。PTA成本支撐不足，下游需求尚可。
在調(diào)油需求支撐下，PXN一度沖高至500美元/噸以上，推動PTA成為化工品中相對強勢的品種。然而隨著地緣邏輯逐漸邊際轉(zhuǎn)弱，全球油品-芳烴貿(mào)易流得到重建，調(diào)油旺季帶來的急劇沖擊逐漸通過長約的形式分散為常規(guī)化的年度需求，并被快速增長的國內(nèi)供應(yīng)所填補。于是隨著調(diào)油溢價不復(fù)存在，PX回歸投產(chǎn)周期下的過剩邏輯，PXN被重新壓縮至盈虧平衡線200美元/噸附近。
上周PTA期現(xiàn)價格環(huán)比下跌，加工費微升。美聯(lián)儲降息、國內(nèi)金融政策落地，商品氣氛回落拖累市場價格下跌。基于有裝置因故降負(fù)、推遲提負(fù)，現(xiàn)貨供需稍有緩和，市場價格窄幅上探，但外圍驅(qū)動不明顯，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)預(yù)期拖累、成本偏弱，市場價格轉(zhuǎn)弱。
裝置計劃方面，前期檢修裝置獨山能源、逸盛寧波3線重啟，虹港檢修裝置計劃重啟，儀化PTA裝置開工率回升。當(dāng)前加工費水平下，PTA裝置檢修計劃較少，整體供應(yīng)偏寬松。隨著裝置檢修結(jié)束，11月中下旬PTA裝置開工率將進一步提升。現(xiàn)貨供應(yīng)充足且4季度為聚酯終端需求淡季，PTA上行驅(qū)動不足。
聚酯方面，隨著2套長絲裝置重啟，聚酯開工率小幅回升至93%，處季節(jié)性高位，后市受終端需求預(yù)期走弱影響，開工率高位難持續(xù)。華南織機綜合開工率已連續(xù)2周下滑，江浙織機開工率也有走低跡象。近期織造端新增訂單和出貨力度有走弱跡象，滌絲坯布訂單、出貨不及往年，坯布新單成交環(huán)比轉(zhuǎn)弱。但隨著天氣轉(zhuǎn)冷，保暖類訂單預(yù)期仍在，聚酯開工率下滑速度或減緩。
中期走勢看，中糧期貨研報認(rèn)為，在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤壓縮到極致的背景下，近期的下跌很大程度上來自對悲觀預(yù)期的過度反映，價格下行反而可能帶來比較好的向上彈性，一旦上述的多種轉(zhuǎn)變出現(xiàn)不及預(yù)期的情況，多頭介入的機會可能就在近期出現(xiàn)。
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