悲觀情緒釋放 聚酯鏈跌勢放緩
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/3/18 15:01:59編輯：KK本周文華聚酯鏈跌勢放緩，今日收盤PTA上漲0.7%報4860元，PX上漲1%。在油價跌勢放緩背景下，市場開始關注供需。3-5月PTA、PX檢修較集中，去庫的向好預期成為近期盤面交易的核心驅動。
受地緣沖突溢價下降和OPEC計劃4月恢復供應的影響，原油一度大幅下跌，美油在過去幾周兩度測試65美元一線的支撐效果。期間PTA、PX領跌聚酯板塊，這2個都屬于油化工且整體處供應寬松格局，因原油下跌疊加自身缺乏驅動，跟隨原油大幅走弱。
成本端塌陷下，PX價格持續(xù)回落。相比較PTA而言，國內(nèi)PX檢修周期大部分集中在4-5月，3月中旬之后，PX工廠有明顯檢修計劃的只有九江石化、浙石化，PTA裝置開啟檢修導致PX需求縮水，3月PX市場仍有較大的累庫壓力。
春節(jié)后PTA裝置檢修力度明顯加大，開工率開始快速走低，集中檢修時間較去年提前。由于去年年底PTA現(xiàn)貨加工費持續(xù)走弱，今年年初依舊在300元/噸附近的偏低位運行。企業(yè)利潤差，檢修積極性上升。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，3月國內(nèi)檢修及計劃檢修PTA產(chǎn)能1015萬噸，另有1-2月開始檢修產(chǎn)能920萬噸。
需求端，美國加征關稅節(jié)奏之快超出市場預期，對外貿(mào)訂單尤其是出口美國的訂單造成明顯沖擊。2025年1-2月紡織服裝出口428.8億美元，同比下降4.5%。不過從長期看，近年來國內(nèi)紡織服裝行業(yè)已逐步向海外轉移，后期出口途徑或有所轉變，或增加聚酯產(chǎn)品出口。
國泰君安期貨認為，在原油逐步企穩(wěn)下，未來供應端收縮將驅動行情反彈，然而聚酯產(chǎn)業(yè)高庫存始終是多頭心中的隱患，最終價格反彈的高度仍取決于后續(xù)需求端的復蘇情況。
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