油價回調影響 聚酯鏈漲勢放緩
來源：錦橋紡織網2025/5/15 15:01:59編輯：KK隔夜國際油價下滑，成本端走弱令聚酯鏈漲勢放緩。今日聚酯鏈多數小幅飄綠，收盤PX下滑1.46%、PTA下滑1.11%。近期因裝置意外檢修導致部分商品供應收緊，一旦宏觀情緒轉暖，階段性供需錯配可能導致相關商品價格波動加大。
中美雙方關稅降幅大超市場預期，這對大宗商品需求形成利多支撐。海外進口商尤其是美國進口商可能發起一輪新的搶購潮，徹底扭轉國內出口低迷的現狀，接下來需要關注未來90天出口訂單的真實表現。
不過也需重點關注原油表現。全球貿易沖突緩和、美國制裁產油國、中東局勢不穩定等因素或在短期內支撐原油價格反彈，但OPEC增產和全球原油需求疲軟仍制約油價反彈空間，原油中長期下行壓力仍存。
近期中金石化PX裝置檢修，浙石化歧化裝置計劃外降負，疊加5-6月遼陽石化、福化集團等多套裝置有檢修計劃，PX檢修量較市場預期增加，市場氣氛轉暖。此外，PX對石腦油價差回升，也推動PX估值向上修復。
5月PTA行業迎來密集檢修，臺化興業、逸盛大連、恒力石化等多套裝置停車，開工率顯著下降帶動加工費修復。同時，節前滌絲產銷放量緩解庫存壓力，節后聚酯開工率繼續提升，導致5月PTA供需缺口擴大，去庫速度明顯加快。
按照目前官宣的檢修計劃看，預估5-6月聚酯開工負荷維持在高位，5月可能在90%左右，對PTA剛需支撐較強。雖終端織機開機率低于往年同期，但聚酯工廠脈沖式的高產銷，聚酯成品庫存壓力不大，仍能維持聚酯高開工負荷。
新湖期貨提示，乙二醇和PX后期走勢均偏強。檢修旺季遭遇下游搶出口，在絕對庫存不高下，相關品種將繼續去庫，庫存甚至會觸及歷史低位。
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