供需面轉弱預期 聚酯鏈延續下滑
來源：錦橋紡織網2025/6/11 15:02:59編輯：KK昨日聚酯鏈沖高回落，隔夜油價降溫，今日聚酯原料延續回調，收盤PX下滑0.37%、PTA下滑0.43%。市場缺乏持續性驅動，華東現貨PTA穩定在4855元/噸，新投裝置投產并逐步提升負荷，供應端增量預期明確。
此前支撐PTA價格大幅反彈的因素是PX和PTA裝置檢修。5月中旬以來，PX裝置以逐步重啟為主，開工率持續回升。近期，中海油惠州2期150萬噸/年PX裝置重啟，PX開工率上升至84.5%，已接近正常水平。海外調油需求一般，亞洲芳烴裝置重啟，PXN裂差震蕩回落，成本端支撐減弱。
PTA裝置檢修與重啟并存，開工率反復波動，造成5月PTA月均開工率環比小幅下降。不過5月PTA產量仍較高。按照檢修計劃，6月仍有恒力大連220萬噸/年、福海創450萬噸/年等PTA裝置計劃檢修，裝置檢修和重啟并存的情況將延續。不過PTA現貨加工費在5月出現明顯好轉，隨著生產效益改善，且生產裝置陸續完成檢修后不斷重啟，6月開工率均值將有所提升。據悉，江蘇盛虹250萬噸/年PTA新裝置于6月7日開始投料，投產在即，產能增加將提升供應預期。PTA開工率上升，產能進一步增長，供應量將穩中有增。
PTA基本面最大的變化在于下游聚酯減產。近期，聚酯下游工廠多以消耗前期備貨為主，投機性需求大幅走弱。聚酯產品雖然跟隨原料端漲價，但產銷持續走弱，江浙滌絲上周平均產銷僅在5成附近。低產銷導致聚酯工廠權益庫存再度回升，其中POY和FDY庫存累積速度較快，短纖工廠庫存微增。
原油價格松動，成本支撐減弱，短期國內PTA現貨或將持續承壓，預計華東PTA現貨商談價格在4750-4900元。
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