回歸基本面 聚酯鏈對油價不敏感
來源：錦橋紡織網2025/7/4 15:00:59編輯：KK本周三國際油價一度反彈，但國內能化期貨對此反映平淡，聚酯鏈昨日不漲反跌，今日依舊飄綠，收盤PX下滑1.13%、PTA下滑1.09%。供需端有轉弱預期，外圍不穩定因素較多，市場缺乏指引。
原料端，PX價格下降，周內現貨供應緊張，但成本跌幅較大，拖累PX價格下行。下周大連70萬噸裝置、福海創160萬噸裝置、富海100萬噸裝置延續檢修，其他裝置未有變動，預計PX周度產量70.36萬噸。PX供需基本面依然向好，市場維持去庫，但原油預期偏弱，同時終端市場支撐不佳，PX缺乏持續利好支撐。
PTA供應端，國內PTA產量為141.6萬噸，較上周-2.71萬噸，較去年同期9.93萬噸；國內PTA周均產能利用率至79.13%，環比0.52%，同比2.52%。本周雖有新材料和恒力恢復，然而威聯檢修和海南故障降負，國內產量持續下降。
需求端，聚酯瓶片企業因利潤虧損和庫存積壓，減產計劃落地的可能性較大。長絲和短纖企業也存在減產預期。所以當下市場對未來PTA供需格局存在偏寬松預期。聚酯工廠已陸續釋放減產計劃，有瓶片工廠將于7月1日起減產，也有短纖大廠計劃減產10-15%。
本周中國聚酯行業周度平均產能利用率：88.04%，環比-0.59%。產量及產能利用率小幅下滑的主要原因是：周內雖部分長絲企業負荷提升，但逸盛海南裝置減產規模較大，國內聚酯行業供應水平小幅下滑，使得周度產量及產能利用率走勢小幅下滑。
隆眾資訊認為，弱預期壓制現貨買氣不足，新裝置投產臨近，終端進入傳統淡季，供增需減平衡表累庫預期強烈，再加外圍不確定性較多，短期國內PTA現貨延續弱勢格局。
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