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從統(tǒng)計(jì)看，7月中旬鄭棉主力CF2509合約連破14000元/噸、14200元/噸、14300元/噸，鄭棉CF2509合約與CF2601合約最大價(jià)差一度“倒掛”350元/噸，但隨著期貨震蕩回調(diào)，合約價(jià)差迅速縮小，目前價(jià)差已跌破50元/噸，很顯然所謂的鄭棉CF2509合約逼倉(cāng)行情或只是“虛張聲勢(shì)”。歸根結(jié)底，本輪多頭資金是為40萬(wàn)噸紡織廠、貿(mào)易商未點(diǎn)價(jià)合同落地，同時(shí)借中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第6次會(huì)議強(qiáng)調(diào)的依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)的炒作，加上從時(shí)間上考慮需要“快速拉高、快速撤退”，根本不會(huì)接倉(cāng)單，目的也并非解救新疆軋花廠。

截止2025年7月25日，鄭棉倉(cāng)單9265張(-72)，有效預(yù)報(bào)350張，二者合計(jì)9615張(約40.86萬(wàn)噸)，其中內(nèi)地庫(kù)倉(cāng)單占比接近90%；鄭棉CF2509合約持倉(cāng)量近期卻連續(xù)大幅減倉(cāng)，目前已跌破50萬(wàn)手，減至48萬(wàn)手左右(約240萬(wàn)噸)，這表明資金一直在尋找機(jī)會(huì)平倉(cāng)撤退。目前棉市價(jià)格主要靠中美第3輪經(jīng)貿(mào)磋商舉行、中共中央政治局會(huì)議提到的“反內(nèi)卷”刺激大部商品貨價(jià)格走高、2025年5-7月棉花進(jìn)口同比繼續(xù)大幅下挫及各方對(duì)2025/26年度新棉上市前國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂等短期利好支撐鄭棉CF2509合約在14000-14400元/噸震蕩。

隨著鄭棉CF2509合約與CF2601合約價(jià)差“倒掛”顯著收窄及鄭棉CF2509合約快速減倉(cāng)，或意味著資金對(duì)鄭棉CF2509合約的逼倉(cāng)告一段落，8月中旬前后，紡織廠、貿(mào)易商未點(diǎn)價(jià)的40萬(wàn)噸合同(業(yè)內(nèi)估算)有望逐漸落地，機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)、市場(chǎng)關(guān)注的重心也將全面轉(zhuǎn)向鄭棉CF2601合約，關(guān)注因素也只剩中美經(jīng)貿(mào)磋商的談判進(jìn)程、8-9月天氣(尤其伏桃的個(gè)數(shù)、單鈴重等數(shù)據(jù)，因伏桃的產(chǎn)量約占總產(chǎn)量的70-80%)及紡織、服裝業(yè)“金九銀十”內(nèi)銷訂單何時(shí)下達(dá)及新增訂單的情況，建議新疆軋花廠仍需要考慮鄭棉CF2601合約逢高套保避險(xiǎn)，為2025/26年度收購(gòu)、加工做準(zhǔn)備。