進口減少庫存下降 棉價持續上漲
——中國棉花形勢月報(2025年7月)
來源：中國棉花協會2025-07-30 15:07:33編輯：KK6月，國內外宏觀環境持續好轉，中美倫敦經貿磋商達成框架協議、各部門持續推出支持提振和擴大消費的政策措施，加上棉花商業庫存消化較快、棉花進口量持續大幅回落、新疆棉區高溫天氣不利新棉生長，引發未來供應緊張預期，為國內棉價上漲提供支撐，月末期現貨價格均漲至全月最高。但是國內供需形勢并未有明顯改善，棉花需求因棉紡織行業淡季特征顯著、訂單較前期減少而走弱，紡紗廠為降低成品庫存而下調了開機率。7月以來美國與部分國家達成貿易協議，對轉運到美國的商品征收高關稅，預計下半年我國紡織品服裝出口將面臨更加嚴峻的挑戰。
受未增發棉花進口配額、中美關稅談判不確定性、出口訂單較少等因素影響，今年以來棉花進口量大幅下降，6月我國棉花進口量不足3萬噸，創20年以來單月最低，本年度即將結束，預計總進口量將較預期進一步下降。中國棉花協會7月預測，2024/25年度全國棉花消費量780萬噸，同比下降1.3%；進口量105萬噸，較上期下調15萬噸，同比下降67.6%；產量666.4萬噸，同比增13.4%；期末庫存984.3萬噸，同比下降1.1%。
一、紡織市場淡季延續 內外棉紗價均下跌
6月，棉紡織市場淡季特征進一步顯現，新增訂單持續萎縮，產銷兩端同步走弱。盡管原料棉價逆勢上揚，紗價卻一路陰跌，盈利空間被擠壓，停產、限產現象明顯增多，棉紗線產量環比回落。據對樣本企業的調查，本月純棉紗產量環比下降6.5%，同比增長3.3%。市場普遍預期短期內淡季行情仍將延續，企業對后市信心偏弱，原料采購行為更趨謹慎，多以按需補庫為主。據國家統計局數據：6月我國紗產量206.5萬噸，同比增長4.9%，環比增長5.8%；其中新疆紗產量達27.3萬噸，同比增長33.3%。2025年前6個月我國紗產量1139.8萬噸，同比增長5.0%。
市場價格方面，由于有效需求不足，內外純棉紗價格均下跌。6月國產32支純棉紗均價20321元/噸，同比下跌2108元，環比下跌145元；進口32支純棉紗月均價20989元/噸，同比下跌1916元，環比下跌207元。
二、紡織品服裝出口環比增長
中美經貿磋商達成框架協議，疊加上半年“一帶一路”國家在我國外貿占比中增長、出口歐美市場訂單的集中交付，6月我國紡織品服裝出口延續增長態勢。據海關總署數據，6月我國出口紡織品服裝出口達273.1億美元，同比下降0.1%，環比增長4.2%。2025年1-6月我國出口紡織品服裝1439.8億美元，同比增長0.8%；2024/25年度前10個月我國出口紡織品服裝2475億美元，同比增長3.0%。
當月棉制服裝出口22.6億美元，同比下降5.0%，環比增長6.4%。分市場看，美國出口4.8億美元，同比下降2.1%，環比增長15.8%，對歐盟出口3.9億美元，同比增長2.2%，環比持平。對“一帶一路”國家出口10.4億美元，同比下降10.8%，環比增長4.8%。
三、進口棉數量持續下降
因前期紡織品服裝出口“搶窗口”提前透支訂單，企業對進口棉需求減少，進口量延續下降趨勢。據海關總署數據：6月我國進口棉花2.7萬噸，同比下降82.1%，環比下降20.4%，單月進口量創20年以來最低。主要來源國數量同比和環比均顯著下降，其中巴西進口0.6萬噸，同比下降87.4%，環比下降57.4%；進口美棉0.36萬噸，同比下降95.8%，環比下降57%。2024/25年度前10個月我國進口棉花92.7萬噸，同比下降67.9%。
USDA在7月報告中下調2024/25年度全球棉花產量，上調消費量。本年度總產預計為2610.6萬噸，同比增長6.1%；消費量預期為2540.9萬噸，同比增長1.7%；期末庫存增長4.1%，達到1671.7萬噸。
四、商業庫存低于去年同期
盡管6月棉紡織市場淡季氛圍使棉花現貨銷售走弱，商業庫存消化速度有所減慢，但因整體紡紗產能增長，商業庫存量持續下降，仍低于去年同期。同時企業成品銷售遲緩，棉花棉紗價差收窄，利潤空間被壓縮，部分企業資金周轉壓力加大制約原料采購，工業庫存有所減少。截至6月底，全國棉花商業庫存283萬噸，同比減少44.4萬噸，環比減少62.9萬噸。紡織廠在庫棉花工業庫存量為90.3萬噸，同比增加6.5萬噸，環比減少3.8萬噸。
五、內外棉價均上漲 價差環比擴大
6月，國內宏觀氛圍整體向好，棉價持續上漲，6月30日中國棉花價格指數漲至全月最高15154元/噸。國際棉價因地緣政治升溫、美元指數下行、美棉播種面積減少等因素也震蕩上行，但漲幅不及國內，內外價差有所擴大。中國棉花價格指數(CCIndex3128B)月均價14817元/噸，同比下跌1212元，環比上漲372元；CotlookA指數月均價為78.3美分/磅，同比下跌5.9%，環比上漲0.3美分/磅，折1%關稅價格為13867元/噸，低于國內棉價951元，價差較上月擴大362元。
六、全國棉花大部處現蕾及開花期
6月，全國棉區的綜合氣候較不適宜棉花生長，棉花長勢總體正常，但苗情略差于去年。新疆棉區光熱充足，部分已進入開花盛期，但持續高溫天氣對棉花發育產生不利影響，長勢不及去年。中國棉花協會調查顯示：截止到6月30日，全國棉花現蕾率為98.7%，比去年高0.7個百分點；棉花長勢較好的占44.1%，同比低22.2個百分點；全國棉花病害總體發生程度較輕、蟲害發生程度重于去年，其中，病害發生較輕的棉田占89.6%，同比高15.8個百分點；蟲害發生較輕的棉田占49.8%，同比低18個百分點。
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